沪深交易所遏制融券套利 2016年成长股仍将主导市场

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  8月3日沪深交易所分别修改融资融券交易实施细则,修改后的细则自通知发布日起开始实施。

  嘉实基金日前首次发布了《远见者投资策略报告》,报告认为,2016年成长股将依然成为主导,相对更为看好更新、更炫、更小的成长股和景气度持续提升的成长股,以及高股息率的蓝筹股,同时在供给侧改革加速推进的情况下,强周期上游资源品也有阶段逆袭机会。

  “2016年,无论是外部还是内部,面临的挑战确实比2015年更大,但是‘危’与‘机’一向是并存的,对于真正的投资者,越是下跌,越是会看到更多的投资价值。”嘉实基金董事总经理、首席投资官邵健说,“中国正处于经济改革的关键时期,很多产业、企业都会有比较大的发展机会,为我们主动投资也提供了更好的投资机会。”

  8月3日沪深交易所分别修改融资融券交易实施细则,修改后的细则自通知发布日起开始实施。

  上证所对《上海证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》第十五条进行了修订,明确规定投资者在融券卖出后,需从次一交易日起方可偿还相关融券负债。

  深交所将《深圳证券交易所融资融券交易实施细则(2015年修订)》第2.13条修改为:投资者融券卖出后,自次一交易日起可以通过直接还券或买券还券的方式向会员偿还融入证券。

  上证所相关负责人表示,该项规定对于目前利用融券业务变相实现日内多次回转交易的投资者进行了一定限制,在不影响融资融券正常业务需求的前提下,进一步规范了融券交易秩序,有利于维护市场稳定及融资融券业务的平稳健康发展。

  融资融券业务作为资本市场一项创新业务,给市场带来更多交易方式和交易策略。投资者通过对融资融券基本交易功能以及不同负债偿还方式进行组合,可以衍生出多样的交易方式和策略,实现不同的投资目的。

  比如,对于融资融券标的证券,投资者可以在同一交易日内,通过买入标的证券及融券卖出同一标的证券,并使用当日买入的证券偿还当日融券负债,以较低成本变相实现日内多次回转交易。在当前市场情况下,过于频繁的此类交易行为可能会对市场秩序造成不利影响。

  与原文比较,修改后的版本增加了“自次一交易日起”,这意味着融券卖出+还券的交易闭环从此前的T+0变为T+1。

  分析人士表示,目前融券交易额相对较小,且集中在300ETF、50ETF等ETF品种。投资者可以通过融券卖出ETF,买入成份股转换ETF还券等方法进行日内跨品种套利。交易所此次规则修改可能旨在限制ETF套利,减少相关成份股日内价格波动。

  截至7月31日,沪深两市两融余额为13386.58亿元,连续6个交易日出现下降。较顶峰时期的2.2万亿元已经大幅下降。

  在具体行业上,嘉实基金电子行业研究员王贵重认为,2016年有三个细分成长机会值得关注,一是处于变革成长期的半导体,二是新硬件、创新成长的VR,三是安全驾驶、持续成长带来的机会——汽车电子。□记者 吴黎华

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日期:17/08/07  作者:皇冠代理网址