IPO重启考验市场承受力 23万手成新情绪指标?

  上周五收市后证监会宣布IPO将重启,震动市场,不少评论担心周一大跌,但上周日已有评论将之视为重大利好。实事求是地说,一旦重启将增加供给压力,周一表现视乎市场是否已消化了消息压力。

  市场对利空实际未反映

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  昨日(5月28日)A股全线大跌,股指期货IF1506合约也重挫6.50%,略低于沪深300指数6.71%的跌幅。《每日经济新闻》记者注意到,大跌前的5月27日,IF1506合约三大多头提前减仓,躲过暴风雨。而当日沪深300期指总持仓突然回落至23万手以下。这之间有着怎样的关联呢?

  上周四笔者文章已从券商板块涨停预测了IPO重启,认为市场明知将重启仍追涨,是信心增强的体现。但浏览上周四各大媒体文章,发现市场绝大多数观点理解为对“深港通”消息的将错就错,上周五机构荐股也仅认为券商股便宜,因此市场基本未意识到IPO重启,利空实际未反映,这从对消息的震惊得到佐证。据此,周一开盘还有抛压。

  另一佐证是一些经济学家撰文“IPO重启条件未成熟”,这是实话,若干跟帖指出沪指3373点已救市并暂停IPO,现3600点不到便要IPO?既然条件未成熟为何“仓促”宣布?背后的因素值得深思。笔者的理解是,这与人民币纳入SDR(特别提款权)有关,IMF本月底将作出决定,目前反对纳入的意见主要是资本市场和金融领域存行政干预,宣布恢复IPO是向IMF释出最大诚意。十三五规划新增重大内容之一是“推动人民币加入SDR”,纳入SDR对“一带一路”战略、消化过剩产能意义极大。

  及早宣布是策略所需

  故及早宣布是策略所需,但也不“仓促”,新闻发布真正用词是“在IPO政策完善后”才重启,“将”字在时间上可以无限。灵活性在于,假如纳入SDR受阻扰又被拖延到明年上半年才表决,同时股市太弱,则IPO改革可不断征集意见、无限期完善,年内也就恢复发行原先暂缓发行的28家公司;同时人民币可“意外贬值”刺激出口,通过GDP环比增长刺激股市。但如月底纳入SDR,万众欢腾股指上台阶,重启IPO也水到渠成。

  有人担心用老办法发行原先暂停的10家公司,会带来资金压力。这个问题其实容易解决:此10家原来已网上缴款发行一次,交易所、券商有完整记录,只需按原记录抽签摇号一次,资金被退回不改变已申购待抽签的事实,也不存在“执行新方法”的嫌疑。如按此法办整个过程分流中签缴款几百亿元。

  周一股市涨落是重大的试金石,股指原已连涨三天,借扩容消息回档本也是正常,但如果股指开低走高、再创本月新高,那么“该跌不跌是为涨”,说明市势之强,后市将看高一线。

  三大多头先知先觉

  昨日沪深300指数报收于4834.01点,跌幅6.71%,股指期货IF1506主力合约报收于4943.2点,较现货升水109.19点。这一升水点位与15时之后的15分钟内“翘尾”表现关系颇大。《每日经济新闻》记者注意到,昨日15时,IF1506合约为4915.4点,最终收盘点位高出27.8点。

  数据显示,沪深300期指昨日总持仓为22.44万手,在IF1506合约中,多头浙商期货席位加码2157手,招商期货席位加码2891手,成为多头争取反弹的先锋;空方则以永安期货席位为代表,昨日一口气加码5018手,国泰君安席位加码2515手居第二。该合约多头持仓前20名合计加多单5828手,空头持仓前20名合计加空单6230手。

  值得注意的是,在大跌前一日(5月27日),有一群多头先知先觉躲过了集体跳水。数据显示,5月27日,中信、光大和永安等在IF1506合约上位居多头持仓前三名的席位,集体减仓多单,分别减多单1838手、逾2160手和1273手;此外,方正中期、浙商期货和安信期货席位等均有超过1000手的多单减仓。5月27日,IF1506合约多头持仓前20席位合计减仓1.04万手,远超当日空头持仓前名20席位6269手的减仓量。在躲过昨日大跌后,浙商期货席位等更加游刃有余,还在昨日加多单押宝反弹。

  多空情绪左右总持仓

  那么,为何某些席位能提前减仓躲过大跌?什么数据可以作为涨跌动向的辅助观察指标?《每日经济新闻》记者注意到,期指总持仓数据的变化值得关注。

  据中金所数据显示,自中证500期指和上证50期指出炉,将期货投资者分流后,沪深300期指玩家总持仓上限目前在23万手上下。4月16日至今,该数据最高为5月22日的23.89万手,最低为5月18日的17.9万手。

  自5月21日开始,沪深300期指总仓位从前一交易日的21万手陡增至23.12万手,且在23万手之上徘徊数日,直至5月27日,上述先知先觉的多头联袂减仓,才让总持仓回落至23万手之下,随即昨日暴跌出现,且“暴风雨”异常猛烈。

  IPO新规对市场影响有二

  历史上多次救市会议提出的“先抽签再缴款”建议,连取消询价机构的建议也在2000万股以下新股被采纳,笔者感到极大欣慰,但笔者当初建议是市盈率封顶原则,若直接定价不封顶还是利空。IPO新规则对市场影响有二:一是底仓策略有利于破净金融股、低价蓝筹股,如周一早盘暴跌可收集作底仓;二是潜在含权次新股会受青睐,投资者应结合年报题材作分析。不利的是T类股、巨亏卖壳股,目前市场上被错杀股多的是,没必要犯险。

  在此之前的5月5日~7日指数下跌过程中,也曾发生期指多空双方激烈碰撞的情况,3天时间内,沪深300期指持仓由19.91万手一路飙升至23.59万手,3个交易日沪指累计下挫了8.22%。

  有分析人士认为,虽然这波下跌是多因素共振所致,但期指总持仓量确实能从一个侧面反映市场情绪,因为无论在持续上涨还是下跌过程中,多空双方的情绪都会被充分调动,争斗也会不断升级,并表现为期指总持仓大增。沪深300期指23万手总持仓的情绪指标是否还将在今后的行情中显现出独特的风向标作用?让我们拭目以待。

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日期:17/07/28  作者:云博