今日视点 深港通标的含中小板创业板股票

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  在刚刚过去的国庆假期里,发生了不少事,其中最受关注的,一是中国科学家屠呦呦获诺贝尔奖,二是TPP部长级会议达成基本协议。与此同时,美国年内加息预期减弱,国际原油期价走高,各主要国家的股市纷纷飘红。经历了大震荡的中国股市,下一步将会如何表现呢?

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  □ 按“一区一策”方针为上市公司“混改”提供个性化服务

  笔者认为,中国股市将进入一个“独特的复苏阶段”,理由如下:

  一、美国主导的TPP贸易协定达成基本协议,标志着世界经济的竞争合作格局更加清晰,为中国全面深化改革带来一味清醒剂和催化剂。这也是稳定股市预期的重要因素。

  10月5日TPP部长级会议达成基本协议之后,有关“中国将被边缘化”、“中国经济将被压垮”的言论迅速发酵,而美国总统奥巴马一句“美国不能让中国等国家书写全球贸易规则”,更是给这场战略博弈加上了态度鲜明的注脚。

  不过,笔者坚信,靠TPP“围堵”、“压垮”中国是不可能的;恰恰相反,TPP机制会促使我们更好、更快、更准地改革。其一,TPP在自己“朋友圈”内实行零关税,会导致中国就业岗位减少和产业流失,但这也倒逼我们创造更多就业岗位,加快产业升级;其二,我国早已通过自由贸易协定(FTA)机制应对冲击,目前12个TPP成员国中的5个已与我国达成FTA协议,另有两国作为东盟成员国间接与我国签订了FTA协议,与日、韩、加拿大、美国的谈判正在进行;其三,我国主动出击,倡议区域互联互通、组建亚投行、推进“一带一路”战略、建立丝路基金、组建金砖银行、建立上海自贸区并逐步在全国复制;其四,中国是全球第二大经济体,是货物贸易第一大国,任何经济体的贸易活动都不可能游离于这个基本现实。

  基于以上原因,我国对于TPP持坦然的“开放态度”,同时,按照既定的规划推进全面深化改革,靠更硬的实力和更好的机制与贸易伙伴展开对话与合作。在这个过程中,我们没有必要“自伤”自己的发展权益,也不会接受外界强加的损害我国发展权益的事。

  二、 屠呦呦获得诺贝尔奖引发了很多讨论,但也再次印证了“中国因素”在全球影响力的增长,其背后是中国经济逐步崛起和中国体制不断进步。中国进一步走向强大是不可逆转的大趋势,是支撑中国股市走强的长期性因素。

  作为第二大经济体和联合国常任理事国,中国不仅在自身经济发展、体制改革等方面取得重大成就,也在国际事务中发挥越来越重要的作用。如今,“中国因素”在全球的体现越来越全局化、立体化,既有居民“走出去”旅游购物,也有企业“走出去”投资布点,既有体育竞技的不断突破,也有诺贝尔奖的蓦然惊喜。当然,也少不了地缘政治的各种博弈。作为大国,我们要保持一颗平常心,将博弈和合作看成一个常态化的组合;而不能一谈到博弈就看不到合作的空间,也不能一谈到合作就忘了博弈的存在。

  中国道路和中国模式的崛起,必然导致“中国因素”向全球扩展,也会引发原有国际秩序掌控者的一些不适应。这既是矛盾点,更是机遇点、合作点。习近平主席9月28日出席联合国大会一般性辩论时指出,“中国将始终做全球发展的贡献者,坚持走共同发展道路,继续奉行互利共赢的开放战略,将自身发展经验和机遇同世界各国分享,欢迎各国搭乘中国发展‘顺风车’,一起来实现共同发展”。这一重要论述是对世界秩序的重要引领,也是中国坚定不移的实践指针。

  中国经济在较长时期保持中高速增长是有条件的,也是有制度保障的。目前,“十三五”规划正在编制中,将充分考虑国内外因素的统筹,充分贯彻“共同发展”理念,打造可供内外分享的“共同利益”。随着中国进一步发展,追随、挖掘“中国因素”将成为一道靓丽风景线。

  中国经济和金融市场的短期波动是前进中的问题,不会阻碍中国的改革,也不可能改变中国进一步强大的趋势。

  三、 资本市场是我国整体发展的一块“相对短板”,六七月份发生的异常波动是一堂深刻的实践教育课;当前要继续坚定地依法维护稳定,大力推进市场化改革。

  六七月份股市异常波动期间,出现了一些不顾市场整体利益的恶意操纵行为,一些制度性的风险防控短板也充分暴露出来。这促使我们更加坚定地依法维护市场稳定,更加坚定地推进市场化改革。市场一时的异常波动不会动摇和改变我们既定的市场化改革的方向。

  前期股市异常波动也生动地说明了,股市也是国家利益的组成部分,它不应该成为一个“无政府主义的市场”。国际间的利益博弈必然在股市当中有所表现。对此,我们要保持清醒的头脑。我们应当拥有一支坚定维护国家利益的投资银行队伍。

  当前,要继续维护市场稳定,进一步加快相关案件处理的进度;有些案件的处罚力度还可以依法加大。有了公开、公平、公正的市场秩序,有了稳定的经济预期和市场预期,股市就会进入到自然涨跌状态。

  我国国庆节期间,国际股市普遍飘红:9月29日至10月7日,英国富时100指数上涨7.8%,德国DAX30指数上涨5.8%,法国CAC40指数上涨8.1%,日经225指数上涨8.2%,澳大利亚股指上涨5.6%,俄罗斯股指也上涨7.1%,我国香港恒生指数上涨9.5%;截至昨晚21:46,美国道琼斯指数上涨5.4%。这样的局面对中国内地股市修复行情十分有利。

  □ 大力支持“四板”市场建设,让优质中小金融机构进入资本市场

  □ 深港通已完成方案设计,将加速创业板分化

  □ 首批审核人员将到港交所上市科跟岗培训

  ⊙本报两会报道组

  全国人大代表、深交所总经理宋丽萍8日表示,今年深交所将在发挥多层次资本市场直接融资主渠道作用、大力支持“四板”建设、让优质中小金融机构进入资本市场以及全面对接创新驱动战略等四方面发力,力争多层次资本市场服务实体经济再上台阶。

  宋丽萍是在证监会系统代表委员第二次媒体见面会上做如上表述的。她透露,目前深港通已完成方案设计并启动技术系统开发,深港通初期重点考虑扩大标的证券范围,除主板股票外,还将考虑纳入符合标准的中小板和创业板股票。

  深港通标的含中小板、创业板股票

  针对深港通的准备进展,宋丽萍引用证监会主席肖钢此前的表述“深港通预计上半年能够获批,下半年有望正式推出”。她说,目前深交所已完成方案设计并启动技术系统开发,待两地监管机构批准后,将组织市场业务和技术准备,积极推动实施。

  宋丽萍表示,深交所非常重视深港通的制度对接。深港通将大幅提升内地市场深度、广度和质量,其影响是深远的,不仅可以提高买方的质量,同时促使国内市场用海外机构投资者的眼光,来重新检视制度,从而加快制度对接的步伐。为此,近期深市中小板将率先试行早间信息披露制度。

  对于深港通标的选择原则,宋丽萍表示,深港通试点初期重点考虑对标的证券范围进行扩大,除主板股票外,还将考虑纳入符合标准的中小板和创业板股票。

  值得注意的是,由于中小板和创业板估值较高,市场担忧市场估值会受到深港通的影响而回调,宋丽萍也予以了澄清和回应。

  宋丽萍说,第一,在标的证券方面,深港通初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的,体现深交所服务中小企业和创业创新的发展战略,但“深港通”可能加速创业板股票两极分化;第二,深市创业板上市公司具有较大的发展潜力,机构投资者持有创业板流通份额的占比在2014年底达到了54.25%;第三,从“沪港通”运行情况来看,A股估值没有受到冲击,中小盘股未出现明显下跌。

  此外,宋丽萍说,由于深市标的公司规模相对较小而行业多样,深交所准备在开通前,开展境外投资者路演,让境外投资者充分熟悉了解。同时,深港通试点后,多样化的国际投资者会根据自身需求去选择投资不同市场的股票。

  首批审核人员到港交所跟岗培训

  对于深交所注册制改革的准备工作,宋丽萍在发布会上做了重点介绍。

  宋丽萍表示,深交所将充分吸收借鉴境外市场有效做法,全面做好注册制所要求的组织机构、工作规程、规则体系修改及人员队伍保障等工作。不过,组织架构等需要注册制改革方案的最后确定,规则体系也需要等待证券法修订结果,但人员队伍必须提前准备。

  据悉,深交所有100多名骨干拥有在证监会审核的工作经验,审核人员有一定基础,但需要按照注册制的审核理念进行专项培训。

  “近期首批审核人员将到港交所上市科跟岗培训,即使最后审核不放在交易所,这种交流也是很有意义的。”宋丽萍强调。

  宋丽萍透露,深交所在开展对接注册制改革方面还着重做了以下两方面工作:

  第一,去年受证监会发行部委托,深交所组织课题组对美国证监会50份招股说明书的审核意见书进行研究。课题组通过研究,不难看出注册制审核立足于投资者的角度,分析发行人的信息。如果审核权下放至交易所,将重点关注发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性。

  第二,为更好地适应注册制改革要求,深交所正在稳步推进行业监管。自2011年开始,创业板先后在信息技术、影视、农业等行业试行行业监管,2013年初,创业板推出了影视和医药行业信息披露指引,并于今年初完成了修订工作。在此基础上,还启动了对节能环保、光伏、互联网视频、游戏和电子商务等新兴行业的信息披露指引的起草工作。

  宋丽萍认为,通过分行业信息披露,增加了新的监管维度,提升了信息披露监管针对性,也为注册制一致性的判断积累丰富的数据和可比案例。

  四维度助推金融活水流向实体经济

  谈及今年的重点工作,宋丽萍指出,深交所将在发挥多层次资本市场直接融资主渠道作用、大力支持“四板”建设、让优质中小金融机构进入资本市场以及全面对接创新驱动战略等四方面予以发力。

  首先,按照“新国九条”要求以及目前市场环境,做优做强主板、壮大中小板、加快发展创业板,充分发挥多层次资本市场直接融资主渠道作用。

  主板方面将推动国资国企改革,做优做强主板。今年深交所将按照一区一策、一司一策的方针,为上市公司“混改”提供个性化服务。中小板则加快扩大板块规模,容纳包括中小金融企业在内的多元化行业结构。抓住当前资本市场的机遇,集中力量搞好创业板,带动整个社会创新资金链高速运转,给创业创新以极大的助力。

  其次,大力支持区域性股权市场,即“四板”市场建设。深交所将延续并强化与各地的合作,通过支持区域性股权市场建设和规范发展,一手筑牢市场培育体系,一手强化多层次市场的协同效应,扩大多层次资本市场服务范围。

  再次,创造条件,让优质中小金融机构进入资本市场。通过上市、挂牌或资产证券化,解决急需的资本金及资金来源。最后,全面对接创新驱动战略。

  对于深交所股票期权的产品设计原则,宋丽萍表示,深交所在股票期权产品设计上将充分发挥其服务实体经济功能,同时兼顾投资者需要和运作效率。在具体标的选择上注重抗操纵性强、流动性好、透明度高、波动性佳的股票或ETF品种。目前的倾向是深证100ETF期权。

  建议明确境外投资者税收政策

  此外,宋丽萍昨日向大会提交建议,为推动A股纳入MSCI等国际基准指数,加快A股市场有序对外开放,应进一步明确境外投资者税收政策。

  为推动A 股纳入MSCI等国际基准指数,宋丽萍建议,首先要解决关于QFII、RQFII制度、资格、额度、资金汇入汇出等问题。

  一方面,是QFII额度控制问题。现行规定单家QFII获得的投资额度上限为10亿美元。而目前一些全球指数投资基金的资产净值已达数百亿美元,若未来A股纳入MSCI新兴市场指数,这些基金将按比例配置A股资产,其买入额经预测可达50亿美元以上,大幅超出目前10亿美元的QFII额度上限。

  宋丽萍建议,未来建立与机构资产管理规模挂钩的QFII额度分配机制,逐步提高额度分配市场化水平。

  笔者认为,经过大幅度调整的中国股市将进入一个“独特的复苏阶段”。除了国际金融市场相对积极的因素之外,内部因素将起决定性作用。TPP机制并不改变中国作为全球贸易大国的地位;随着全面深化改革的持续推进,企业效益将陆续兑现;进一步扩大直接融资的比重,将显著提升股市地位。股市内部改革也将适度加快。投资者“冰冷的心”将逐步温暖起来。

  中国股市非不能强也,乃机制不尽到位也。“股灾”教育了各方,政府依法治市、市场主体依法参与的认识水平已大为提升,并且已经转化为实践。中国股市作为经济运行和改革进程的“晴雨表”,将正常地反映这两个方面活生生的实践,投资者将更加理性地参与市场。一个“独特的复苏阶段”即将开始!  ■董少鹏

  另一方面,是对QFII资本流动的限制问题。她建议,参照RQFII外汇管理规定,实现QFII开放式中国基金每日汇入汇出资金等。

  其次,是明确境外投资者税收政策。对于目前实行的“自2014年11月17日起,对QFII、RQFII取得来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得,暂免征收企业所得税”这一政策,境外投资者认为“暂不征收”的政策表述意味着未来政策存在不确定性,希望进一步予以明确。同时,对于2014年11月17日之前形成的资本利得税是否征收和如何征收,应尽快出台具体规定,以减小国际投资者的政策顾虑。

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日期:17/06/19  作者:新全讯网