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CSR和CNR合并为CRRC集团



12月2日,“21世纪经济报道”从权威人士处获悉,CSR(601766.SH)与CNR(601299.SH)合并计划的初稿已经完成并报告给决策层。据悉,该公司合并完成后将更名为“中国轨道交通车辆集团有限公司”。 (初始名称,以下简称CRRC集团)。

CSR和CNR相关人员向“21世纪经济报道”记者证实,上述消息是可靠的。

吸收合并或新合并

此时,CSR和CNR暂停已有一个多月了。

10月27日,中国南车和中国北车都发出通知,称由于计划中的重大事件,该公司的股票由于申请而开始暂停。 11月28日,对拟议的重大事件发布了新的公告,称预计暂停期不会超过一个月。在此期间,由CSR公司上市的时代新材料(600458.SH),南汇通(000920.SH)和时代电气(03898.HK)等相关公司也宣布暂停交易。

记者从权威人士处获悉,过去一个月,中国南车和中国北车与其他相关方就重组计划进行了热烈的讨论。其中一项提案建议企业社会责任合并将吸收北汽资产并仅保留上市公司的一个壳。另一项提案是从平衡的角度提出的。一家控股公司在这两家公司之上重新建立。它辖下有几家上市公司。公司的南北双方交换股份以交换资产并形成不同的资产上市平台。

证券业的一些人向“21世纪经济报道”记者解释说,有很多形式的兼并,例如兼并和兼并。新成立的合并是指公司与一家或多家企业合并成立新公司,原合并方解散,原法人资格被取消。吸收合并是指合并。一个公司实体接受一个或多个企业,加入方解散并取消原法人资格,接受方存续。

这些合并方法可以通过购买现金的资产类型合并,现金的股票类型合并,股票的资产类型合并以及股票交易所股票合并来实现。

所讨论的南方CRRC车辆的重组计划不仅包括合并和合并的方式,还包括新合并的方式。一些靠近北方和南方车辆的铁路人士认为,新组织的兼并和重组很小,现状的变化更轻,更容易实现,但他们在同一行业中留下了竞争的遗产平台。但是,合并方法比较大,但改革很大。更彻底,它也符合中央企业集中上市的想法,或者可以从顶部获得更高的认可。记者获得的最新消息表明,有关部门更加确信采用合并方式,并在此基础上形成了初步计划,并形成了报告草案。

据接近国资委的一位知情人士透露,“21世纪经营报告”的记者透露,初步计划的想法是通过企业社会责任增发吸收中国北车所有股东持有的股份,并将其转换为CSR根据商定的转换率。 。股权互换和吸收完成后,CNR的资产,负债,业务和人员全部进入中国南车。

该计划还提出,中国南车和中国北车的合并重组完成后,还将申请更改名称。暂定名称目前为“中国轨道交通车辆集团有限公司”。

上述人士表示,由于CSR北车的重大改组,初步计划在决策层获批之前有大量变数。

在程序之外

南北汽车的重组,为什么相关部门更倾向于选择吸收合并?

一些不愿透露姓名的投资银行家分析了“21世纪经济报道”的记者。与合并方法相比,新的合并方法复杂而复杂。鉴于南北汽车横向竞争的问题,资本市场不可能与两家从事同一业务的上市公司共存。即使集团公司在CSR和CNR上成立,这两家上市公司也应该在新集团公司上市前退市。取消两个法人资格并注册新的法人意味着重新注册,更改,重新上市等数千亿资产的程序,重组工作至少需要半年时间。

该消息人士称,相关部门可能会考虑重组的时间成本,并倾向于采用合并方式。

记者还了解到,除重组计划外,中国南车和中国北车的不同发展势头对合并模式的选择没有潜在影响。

据报道,在两年公司分离之初,CNR的海外业务收入是企业社会责任的两倍,但近年来一直在追赶企业社会责任。今年上半年,CSR的海外收入甚至是CNR的两倍。 。

根据财务报告,2010 - 2013年CNR国际市场收入分别为44.87亿元,62.8亿元,96.6亿元和75.9亿元。同期,CSR的国际市场收入为23.4亿元,61.3亿元,85.1亿元,64.2亿元。可以看出,CNR 2010年的海外业务收入是CSR的两倍。从那时起,CSR和CNR之间的差距一直在缩小。 CSR在今年上半年继续发展。中国南车的海外收入达到45.9亿元,而CNR的海外收入仅为23.2亿元。中国南车的相关人士告诉“21世纪经济报道”,财务报告显示已交付的订单数量,以及CSR销售的海外订单数量要大得多。例如,根据企业社会责任第二大汽车公司南车株洲电力机车有限公司的海外订单,据该公司副总经理张玉宇介绍,株洲电力机车有限公司已赢得30多家过去四年中有数十亿海外订单。明年企业社会责任的海外销售收入将近100亿元,2016年和2017年的签约收入将超过60亿元,超过40亿元。未来不排除签订新订单的可能性。

海外业务收入不仅超过中国北车,今年前三季度企业社会责任的营业收入也比中国北车高出约200亿元。

另一个重要因素是CSR的核心技术实力强于CNR。中国工程院院士刘友梅告诉记者,由于与西门子,阿尔斯通和海外日本公司签订合同的影响,中国现有的和谐动车组CRH1,CRH2,CRH3,CRH4,CRH5和CRH6受知识产权影响财产权。无法导出。只有CRH380A可以出口,因为汽车的所有零件和子系统都是中国的知识产权,其本地化的基础来自CSR自己强大的技术团队,即使美国权威的知识产权专家来。可以说,有关部门已经为CRH380A颁发了出口资格。相比之下,CNR的CRH380B尚未完全本地化。在高铁出海的大趋势下,具有技术实力并具备高铁出口资质的企业社会责任有较大的发言权。

上述情况显然也是有关部门考虑南北车辆结合方式的重要因素。

相对更好的解决方案?

重庆新新金融并购业务部总经理姚伟于12月2日对“21世纪经济报道”表示,南北汽车合并计划有望顺利通过。合并的方式。

例如,2007年,攀钢和钒(000629.SZ)发行了攀枝花钢铁集团,攀枝花钢铁有限公司,攀钢集团,攀钢集团四川长城特钢有限公司的股份。购买资产不超过75亿元人民币,而攀钢钢钒有意利用新股转让吸收攀枝花钛业(000515.SZ)和* ST长钢(000569.SZ)的合并。这种兼并和吸收的方式是近年来国有企业重大改制的传统观念之一。1 2下一页

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